10月份储蓄存款下降对我国经济发展模式的影响分析
一、储蓄存款月度变化情况
图1 2006年1-10月份储蓄存款月度变化情况 单位:亿元
2006年10月,居民储蓄存款减少76亿元,这是5年来单月居民储蓄存款首次出现下降。许多机构和学者对这一指标做出了如下解读:
储蓄存款的下降,意味着中国人多年来的理财习惯已经出现了重大变化的迹象。中国宏观经济的增长模式――投资主导模式,已经悄然间发生了变化。
在储蓄存款月度变化的同时,我们还需要其他因素可能造成的影响。这包括:储蓄减少后的流向是哪些领域,是消费还是投资。如果是消费,那么是政府消费还是居民消费;如果是投资,是贸易型投资还是基础设施方面的投资,同时还要考虑股票、债券等证券市场的情况等等。这些都是需要考虑的重要问题。
二、储蓄下降还不能说明投资主导的发展模式已经发生改变
1、证券市场
(1)股票市场
储蓄存款下降的10月份,股市持续升温,上证综合指数逼近2000点,深圳成指已经超过5000点。证券公司保证金余额达到6042亿元,比上月增加2161亿元。可见,储蓄存款的减少,部分分流到股票市场。
(2)债券市场
我们考察的是储蓄存款的流向,因此这里不考虑银行间债券市场的情况。2006年10月份,虽然国债现券交易依然比较清淡,但交易所国债指数保持平稳,升幅达到0.46%。此外,10月份还发行了多期国债。
(3)基金市场
10月份,有十余只开放式基金发售。由于基金净值增长情况良好,因此,基金的销售情况火爆。
2、消费与投资
社会消费品总额、城镇固定资产投资与GDP指标情况
| 1-3月份 | 1-6月份 | 1-9月份 |
GDP | 43313 | 91443 | 141477 |
社会消费品总额 | 18440.2 | 36448.2 | 55091.4 |
城镇固定资产投资 | 11608.4 | 36368.35 | 61880.12 |
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