大宗商品价格与国际利率的关系

从全球流动性的角度发现, 大宗商品作为一个重要品种, 和利率有着密切关系。例如, 美联储在2001 年后实施的低利率政策, 实际利率为负; 欧洲央行自2001 年先后四次降息, 并将利率维持在2%; 日本央行在2001 年到2006 年7 月, 一直将短期利率维持于零利率水平。
从利率与大宗商品的长期关系看, 由于全球性的低利率导致资金供给充足,使市场上充满过剩的流动性, 大量的投资者利用较低成本进入商品市场, 才导致了与房地产同步的商品市场牛市。进入2006 年后, 美联储在2006 年6 月30 日加息到6.25%后, 实际利率由负转为正, 欧盟利率上调, 日本2006 年7 月14 日解除了执行长达5 年之久的零利率政策。商品市场也同时于2006 年下半年开始大规模调整。2007 年次贷危机以来美联储六次降息。黄金石油、铜等大宗商品近期再创25年历史新高, 涵盖19 种商品的美国CRB 商品价格指数连续暴涨。