深交所正式推出中小企业私募债的主要目的探讨

5 月22 日，深交所向外发布《深交所中小企业私募债券业务试点办法》及配套指南，这标志着中小企业私募债业务试点正式启动。深交所将从2012 年5 月23 日起先以书面形式接受发行人备案申请，首批中小企业私募债品种有望于6 月中旬推出。
中小企业私募债的推出主要是基于两个背景：一是中小微企业面临融资难问题，二是交易所债券市场结构有待进一步丰富完善。中小企业私募债的推出有助拓宽中小微企业融资渠道，丰富交易所市场结构，促进信用利差体系真正建立。
1、主要目的在于拓宽中小微企业融资渠道，助推资本市场服务实体经济
中小企业私募债的启动有助于民间借贷阳光化，拓宽中小微企业融资渠道，在一定程度上降低小微企业融资成本。
由于融资渠道不畅，不少处于初创期的中小微企业在经济下滑阶段盈利不佳，面临资金瓶颈，甚至濒临破产。大量小微企业不得借助民间借贷进行筹资，但由于企业信息不透明，民间借贷利率极高。中小企业私募债，要求最高发行利率不的高于同期银行贷款基准利率的３倍，低于民间借贷的４倍，并且信息披露的透明化，都能够在一定程度上降低企业的融资成本。
2、有助于交易所债券市场结构的丰富，以及信用利差体系的真正建立
从发达国家的资本市场经验来看，一个成熟的市场必定是直接融资和间接融资并重、风险和收益并存的。在我国，一方面银行贷款占比太高致使目前直接融资和间接融资比例失衡，另一方面交易所债市和银行间债市规模差异巨大。因此发展交易所私募债有助于市场结构的丰富与完善。
更重要的一点，由于中小微企业整体资质较弱，违约概率上升，有可能的不远的将来使得实质违约变为现实，从而促进信用债市场信用利差体系的真正建立，向成熟市场靠近一步。