化学制药行业持续高增长

        全球医药行业保持持续高速增长

　　全球制药行业的总规模从20 世纪中后期开始持续的高速增长。总产值从1970 年的218 亿美元增加到了2005 年的6020 亿美元，年均的增长速度达到了8.3%，几乎达到了同期全球GDP 增长率3.5%的两倍以上。随着新药研发成本的进一步增加，预计创新药制造企业的发展速度将会减缓。与此同时，大量“重磅炸弹”药品的专利到期以及各国政府减少政策卫生开支，仿制药企业的增长速度将会远远大于创新药类企业。发达地区环保和成本压力的进一步增大，原料药生产转移至中国、印度等国的趋势不可避免，这将给中国的原料药生产企业带来机会。

　　我国制药行业发展速度高于全球平均水平

　　我国制药行业近年来保持高速增长，2000-2005 年年复合增长率达到了21%，远高于8%的全球平均水平。而且随着我国宏观经济的高速增长，加上城市化水平的不断提高以及人口老龄化的加剧，预计我国制药行业还将继续保持高速增长态势。目前我国制药企业在"一小二多三低"的现象，企业规模与跨国制药巨头相比普遍偏小，制药企业数量众多，同质化竞争现象严重，同时企业效益低下，造成这些现象的关键原因在于我国制药企业的创新能力严重不足，缺乏核心竞争优势。

　　医疗改革促使我国医药行业步入更健康的发展轨道

　　从2006 年开始，我国政府出台了许多相关政策来规范医药行业的，虽然没有彻底的解决我国医药行业存在的大量问题，但这表示国家下决心要解决医药行业的痼疾。新医疗改革方案即将推出，从目前的方案来看，整体的思路是“三改并举”：医疗卫生体制改革、医疗保障改革、药品流通体制改革配套推进。目标是建立覆盖全民的医疗保险体制。这些措施的推出，无疑将系统的解决我国医药行业存留的大量问题，释放无城镇医疗保险以及农村人群的医疗需求，使整个行业步入更健康的发展轨道行业投资策略及重点上市公司我国医药行业拥有巨大的市场潜力，医疗体制的改革会将市场需求释放，给于行业“增持”评级。

　　目前我国化学制剂行业还不具备跨国制药巨头开发专利创新药的科研能力，但仿制药市场的快速扩张将给我国化学制剂行业企业带来机会，仿制创新的道路将会是一条可取的发展之路。重点关注国内抗肿瘤药龙头恒瑞医药。

　　化学原料药生产转移是国际医药市场的大势所趋，我国和印度由于生产成本较低成为国际原料药生产转移的首选地，抓住难得的历史机遇成为我国原料药生产企业的当务之急。重点关注国内技术领先的华海药业。