能源牌带动俄罗斯经济繁荣 俄掀起收购欧企热潮

　　能源、银行、电信业巨头纷纷开展西进战略，能源牌带动俄罗斯经济繁荣

　　2005年8月，俄罗斯列宁格勒地区，Gazprom公司为修理北欧天然气管道Gryazovets到列宁格勒段而准备的钢管。Gazprom公司刚刚购买了德国天然气输送商Wingas一半的股权。

　　从登顶英国富豪榜的俄罗斯大亨阿布买下切尔西队俱乐部，到俄天然气巨头Gazprom鲸吞德国天然气输送商Wingas一半的股权，俄罗斯人在欧洲的投资已经小有成就。在俄罗斯企业大肆扩张的背后是银行户头上流淌着的能源财富。

　　俄罗斯巨头纷纷西进

　　今年早些时候，俄罗斯第三大钢铁企业谢韦尔钢铁公司（OAO Severstal）本想闪电拿下卢森堡钢铁巨头阿塞洛，却被中途杀出的全球第一大钢铁公司米塔尔挡在身后。9月，俄罗斯国有银行Vneshtorgbank买走欧洲航空防务和航天公司（EADS）5%的股权，后者旗下拥有空中客车公司。EADS持有空客80%的股份，而EADS的这部分股份价值约11.7亿美元。在最近一次的此类报道中，俄罗斯电信巨头Sistema已经向德国电信抛出了绣球，意欲拿走其四分之一的股权。虽然这则消息很快遭到两个电信巨头的否认，但俄罗斯人的算盘已经很清楚了。他们想要夺取欧洲知名大公司的大份额资产。

　　俄罗斯富豪费里德曼控制的阿尔法财团前不久放出消息称，这家跨国集团最新的投资意向是购入英国移动电信运营商沃达丰约20％的权益，交易金额可能高达290亿美元，交易亦可能通过互持资产等方式进行。虽然沃达丰否认了此事，但阿尔法财团旗下的电信公司Altimo的副总裁巴巴耶夫透露，现在除与沃达丰洽谈入股外，还在与法国电信及德国电信接触，希望购入其中一家大型电信公司股权。

　　收购频频刺激欧洲人神经

　　从登顶英国富豪榜的俄罗斯大亨阿布买下切尔西队俱乐部，到俄天然气巨头Gazprom鲸吞德国天然气输送商Wingas一半的股权，俄罗斯人在在欧洲的投资可以说已经小有成就。但欧洲人对这位亚洲近邻的频频来访已经表现出不满，而Gazprom一位高管年初表达有兴趣购买英国天然气公司Centrica的言论，更是直接刺痛了欧洲人敏感的神经。甚至有言论称，俄罗斯人在通过控制欧洲公司来对冷战中遭到的损失进行报复。

　　但来自分析家的看法要温和得多。他们认为俄罗斯公司实际是想通过打开国际市场，增加自身产业的多样性来逐渐减少对国内市场的依赖性，同时增加俄罗斯在世界上的经济地位。例如，Altimo就曾表示公司想要寻求西方合作者的帮助，在几近饱和的俄罗斯与乌克兰的市场外进行金融扩张。而Gazprom的管理者也曾指出为了获取更多的利润，他们需要更加贴近天然气的终端使用市场。

　　事实上，在购买足球俱乐部这件事上，俄罗斯人并不是在随便挥霍石油美元，他们懂得借此拉近自己同欧洲人间的距离。10月，Gazprom宣布赞助来自德国RuhrValley的沙尔克04俱乐部。晚些时候，沙尔克04足球队的球员将穿着印有Gazprom标志的运动衫，驰骋在德国各项联盟赛事上。

　　俄罗斯的双面政策

　　与此同时，俄商业界一直与政界关系密切。克里姆林宫已经显现出对利用能源牌提升企业在国外的投资优势的支持。有消息称，Vneshtorgbank对EADS的收购行动实际上得到了来自俄罗斯政府的协调配合。知情人士透露，这些股份可能落到了联合飞机公司（United AircraftCo.，UAC）手中。UAC是今年初俄罗斯总统普京下令建立的一家国有企业，以整合前苏联解体后支离破碎的航空业。

　　即便如此，并不能说明俄罗斯能源业已经做好了放开本国大门的准备。今年9月，Gazprom表示，将独立开发位于巴伦支海的Shtokman气田，将此前一直寄予厚望参与此项目的美国康菲石油公司（Conoco Philips）等外国企业挡在了门外。

　　阿尔法银行首席战略家克里斯?威弗评论：“这项决定传递了一个很明确的信号―――欧洲在让俄罗斯能源企业向其输送天然气的同时，还必须做好允许俄各产业向西扩张的准备，否则欧洲将很难在俄的能源开发中分得一杯羹。”

　　俄罗斯在使出能源这个杀手锏时似乎可以随心所欲。资料显示，目前欧盟25％的天然气来自俄罗斯，而且依赖程度还在逐年上升。在立陶宛无视一些俄竞购者将其仅有的炼油厂出售给一家波兰公司后，俄便单方面切断了对其的原油输送。俄官员对此的解释是通往立陶宛的输油管道已经超过使用期限，不够安全。

　　2005年，俄罗斯石油出口净收入达到1220亿美元，财政收入的40％来源于石油。在近年石油价格攀升中赚得盆满钵满的俄罗斯，很清楚如何运用能源这张王牌。毫无疑问，俄罗斯人将继续依靠今年预计总额达1700亿美元的石油和天然气出口，获得更多利益。截至9月，俄12个月以来国际收支经常项目顺差为1010亿美元，能源牌已经重新带动俄国内经济的繁荣。

　　编译/本报记者 张羽飞

　　■深入

　　俄罗斯企业偏爱资产置换

　　如果说俄罗斯控制着欧洲石油、天然气供应的阀门，已经让欧洲人感到了来自能源上的威胁，那么俄企业在欧洲企业并购市场上的频频举牌，就更让欧洲各国政府绷紧神经。即使手头上很宽裕，俄企业在收购时还是偏爱资产置换的方式，而非支付现金。

　　据来自俄、德两国的最新消息，俄罗斯电信巨头Sistema正寻求获得德国电信约25%股权。作为交换的筹码，Sistema将出让旗下俄罗斯最大的移动电话运营商MTS的控制权。25%的股权已经让Sistema对德国电信的决策拥有足够的话语权。有分析师称，德国政府不会对Sistema与德国电信的联姻亮绿灯，因为政府同时也拥有德国电信31.7%的股权。德国总理默克尔的发言人最近否认了默克尔曾与俄罗斯总统普京在上月会面时，对Sistema洽购德国电信一事进行谈判。Metzler银行的电信分析师表示，虽然这个并购的前景很美好，但只要看到政府代表对此事发表的评论，就会觉得这个合作很难进行下去。

　　“很明显，俄罗斯公司的战略收购遭遇到一股抵抗力量，目前应由政府出面解决这种麻烦。但总有一天，俄罗斯企业能够运用手中的能源牌打通西进之路。”阿尔法银行首席战略家克里斯?威弗表示。