OPEC减产或事与愿违 油价上涨动力受打压

　　国际能源署(IEA)称，两年前OPEC备用产能下滑至每日50万桶的10年来低点，一年前备用产能则为每日140万桶，大约相当于第四季需求的1.6%。

　　因新投资加入，上月备用产能扩大至每日260万桶，若OPEC全面落实减产协议，备用产能将进一步扩大至每日380万桶，相当需求的4.3%。

　　OPEC主席道克拉认为备用产能应为每日400-500万桶。

　　**供应缓冲或为一时**

　　尽管很少有人怀疑OPEC的减产计划短期内会使市场供应收紧，但更重要的问题是，它究竟会在多大程度上颠覆投资者近年来不断投资于能源的主要理由之一，即担心整个能源供应链产能紧张状况持续下去。

　　多数人仍然认为，目前供应面上得到的缓冲可能是昙花一现，因为全球经济增长率达到4%甚至更高，将继续使得石油需求增长快于新油田或炼厂的启动。

　　新加坡对冲(避险)基金公司Aisling Analytics的合伙人科尔曼认为，产能的增长需要快于120万桶/日。

　　不过一些分析师正在调整他们的估值，以反映明年以前市场供应短缺状况的缓解。

　　IEA本月预计，2007年国际上对OPEC原油需求量较今年每日减少40万桶，为五年来首见。

　　「理论上说，闲置产能应有扩大...但相对于需求，幅度并不大。可能达不到1980年代和1990年代初期的水准，」IEA石油行业和市场部主管伊格尔斯称。

　　**未来料维持一定水平的备用产能**

　　就在OPEC达成减产协议两个月之前，炼油利润的大幅下降促使日本，韩国和新加坡的炼厂减产了大约10%，结束了之前长达三年的近乎开足全部产能的局面。

　　以上这些减产措施释放了大约每日100万桶的产能，相当于法国需求的一半，若燃料需求增长突然加速，或出现诸如飓风卡崔娜之类的外部冲击，这些产能可用来应急。

　　部分人称，这些过剩产能有望维持。

　　「我们相信未来两年炼厂的供应增长将超过需求增长，这是2001-2002年以来首见。」摩根士丹利在报告中称。

　　根据BP的数据，全球备用炼油产能由2001年的约占需求的8%降至去年的3.8%，为至少1965年以来最低。

　　**石油产能仍面临风险**

　　但分析师表示仍有很多因素对产能形成考验。

　　除了沙特(沙乌地)大幅公开减产外，其馀成员国是否会落实减产协议尚有疑问。寒冬到来可能很快推高油价、改善炼油利润率并恢复炼厂生产。

　　能源建设和服务产业的瓶颈也可能令新项目投入使用延迟。今年的情况正是如此。

　　最主要的，石油期货市场反映出至少未来数年供应都将吃紧。美国原油期货2008年12月合约报67.65美元，高于即期价格9美元。(完)