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　　吴敬琏做客@央视对话提出：“如果因为经济杠杆率不断提高，出现了像日本90年的崩盘和美国08年和最近欧洲的资产负债表危机的话，中国的情况要比日本要惨”，同时警示中国“是存在这种系统危险的可能性的！”

　　著名经济学家吴敬琏在 “2014搜狐财经变革力峰会”上表示，中国股市是一个没有规矩的市场，有人可以看别人牌，是一个没有规矩的赌场。

　　他表示，最近几天受到央行调息的刺激，迎来狂飙突进。“而我想，这个股市低迷状态如果能够持续稳定的进入一个能够为投资者创造财富的一种状态，当然是一个好事，但必须注意的是，这样一个牛市，它的制度基础是不是稳当的、是不是牢固的，我认为我们股市的缺陷还没有得到根本的改善。所以需要非常谨慎的对待，而且应该把主要的注意力放到怎么把这个股市正常的次序建立起来。”他说。

　　对此，他表示，这里面政府起了非常重要的作用，核心问题就是监管路线有问题。“因为股市最容易出问题在于信息不对称，所以监管机关最主要的责任就是要改善一般投资者信息弱势这种状态，世界各国在股市监管上最重要的一条，就是要执行一个非常严格的信息披露制度，来防止利用一般投资者的信息弱势来不正当的发财致富，甚至用内幕交易和操纵市场的办法来损害广大投资者的利益，来取得自己的收益。”他说。

　　对于如何解决这个问题，吴敬琏表示，要改变以审批为主的监管道路，转变为以合规性监管为主的，就是严格的信息披露制度。就是要要求全面的、准确的、及时的向所有的市场投资者披露信息。这个改革虽然前两年曾经发动过一次改革的突进，但是似乎并没有能够完成，特别是前几个月，似乎这个审批还有加强的趋势，我就有些担心了，如果在一个制度基础不是很完善的情况下迎来了因为某种原因形成了一种羊群效应、形成了一种牛市，不能避免过去我们中国股市存在的大起大落的状态，所以要以更多的注意力推进改革，实现股市的改革，

　　这个就需要我们是官方还是股市投资者，保持一个非常冷静的心态，把自己的注意力放在推进改革、完善制度上。

　　对于当下的经济形势，他表示，应该采取平常心来对待经济增速的放缓，不能因为GDP的增速一放缓，就急急忙忙放松银根，用大规模的投资去刺激。 吴敬琏认为，为防止爆发系统性危机，短期调节是必要的，但不应采取强刺激政策。

　　他表示，现在经济面临的最大问题是缺乏效率，是结构存在着失衡，如果继续用投资拉动经济增长，造成的结果是产能过剩，需求不足。 更加深远的可看到的是，超量的投资、超量的耗费资源，造成了整个国民经济欠账太多，寅吃卯粮，造成了宏观经济杠杆率太高，以至于它负债的快速增加造成了实际发生系统性风险的可能性。如跑路企业的增加，表明杠杆率进一步提高对于整体经济来说是很危险的。

　　对此，吴敬琏表示，宏观经济政策、货币政策短期的调整是必要的。“一个是为了防止减速过快，另外防止爆发系统性的危机，就是说出现崩盘，所以这种短期调节是必要的，但总的方向看，不应该采取强刺激政策应该是可以肯定的。”他说。