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来源：第一财经日报  作者：王佳婧 深源


　　受美联储明确退出QE大致时间表确定影响，美元指数持续上涨。加之20号文（外汇局于5月5日下发的《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》，市场称其为20号文）规定的6月底银行综合头寸补足日期临近，6月24日美元对人民币中间价连续第五个交易日上涨，重回6.18整数关口上方。

　　昨日，美元对人民币中间价报6.1807，较前一个交易日上涨41个基点，为连续第五日上涨。美元对人民币即期市场上午盘中交投于6.14附近，也为6月中旬以来的高点。

　　“最近人民币的走弱主要是受两方面因素的影响。一是美联储确定退出QE的时间表后，美元指数开始了一轮较强的走势，美元对人民币中间价跟随隔夜美元指数高开。二是20号文规定的银行补足综合头寸的日期逐渐临近，盘中美元购汇力量会偏大一些，由此带动人民币下行。”广发银行金融市场部外汇交易主管黄毅在接受《第一财经日报》记者采访时表示。

　　人民币对美元自今年4月份以来经历了一波快速上涨的行情，无论是中间价还是即期市场交易价格都屡屡创出新高。今年以来人民币对美元中间价已累计升值1.7%，这远远超过去年全年0.25%的升值幅度。

　　“美联储明确宣布退出QE时间表后，人民币的升值走势应该会阶段性地告一段落了。”三菱东京日联银行（中国）有限公司首席金融市场分析师李刘阳对本报记者表示，“今年上半年人民币升得太快，有点超出了我们的预期。这段时间中间价借退出QE消息顺势走高，有利于贯彻政策面希望做出双边波动的意图。因为只有有升值、有贬值，套利资金才没有那么容易进来。”

　　对于人民币对美元接下来的走势，市场人士普遍认为人民币将会有一段时间的调整，甚至可能有走软的可能。

　　黄毅认为：“自6月初以来，人民币走势就比较弱了，即期市场价格维持在6.1250～6.14区间盘整，预计在6月底前人民币还会有一定程度的下行空间。但鉴于当局此前曾明确表态人民币不会参与竞争性贬值，人民币应该不会有很大的贬值幅度，但波动幅度扩大应该是个趋势。预计7月份波动区间在6.11～6.15。”

　　而李刘阳认为美元对人民币价格可能重新回到6.2上方，他进一步表示：“美国收紧货币政策，会使得美元融资的套利成本变高，从而加剧资金向美国回流，这会对新兴国家的金融市场以及货币汇率带来一定程度的冲击，在东南亚的一些国家已经看到了这种情况。近期钱荒中央行的态度也表明，政策面不愿意释放流动性。因为如果释放过多流动性，只会加剧资金外流的速度，或令人民币汇率承受冲击。央行希望看到的应该是人民币温和贬值，并进一步扩大波动幅度。因为汇率的波幅变大，会使得货币套利的风险加大，从而从根本上遏制套利交易。” 摄影记者/高育文