fox666

作者：蚂蚁搬东西


2006年、2007年的大牛市，升得最厉害的有两条主线。一条是以品牌价值为主导的（快速消费品）的价值投资炒作，主要代表个股有贵州茅台(600519,股吧)、泸州老窖(000568,股吧)、古井贡、张裕等一批升幅超过10倍的股票；另一条主线是以资源性为主导的稀有金属（周期行业）的炒作，个股有云南铜业(000878,股吧)、关铝股份(000831,股吧)、吉恩镍业(600432,股吧)、中金黄金(600489,股吧)、山东黄金(600547,股吧)，同样也是升幅超过10倍的股票，这批股票的主力机构都是先于大盘见底时提前布局这些股票的。

                                        牛股基因

邱国鹭

根据2011年2月11日微博整理


过去10年涨幅超过5倍的股票有45只，概括这些牛股的共同点只需要三个字：定价权。过去10年的这些牛股大致可归为四类：品牌消费（食品饮料）；寡头制造龙头（工程机械、汽车家电）；'缺资源（煤炭、有色）；医疗保健。这四类分别对应定价权的四个来源：品牌；寡头垄断；资源；专利。

【品牌】品牌分两种，自用的和请客送礼的，请客送礼有面子问题，消费者会越贵越买，所以高端品的利润率远高于快速消费品。自用品牌也分两种，在家用的和在外用的，在外的穿着也有面子问题，消费者对价格不那么敏感，所以服装的品牌含金量高于家纺和日用品，因为没有人披着棉被满街走。

【寡头垄断】寡头垄断也分两种，国家给的和市场给的。国家给的垄断，例如公用事业，往往伴随着价格管制，所以只有市场竞争、行业洗牌产生的寡头垄断才有定价权。工程机械、白色家电、重卡、客车的行业前两三名的市场份额已超过50%，龙头企业的规模优势、品牌认知度和服务网络优势都让竞争对手难于追赶。

【资源】有色股分两种，靠资源的和靠冶炼加工的，前者比后者更具有定价权。对于中国的经济增长模式而言，资源无疑是瓶颈。在任何产业链，处于瓶颈地位的企业往往具有更高的议价权，所以，在大宗商品10年牛市的背景下，在这个领域出些牛股也不奇怪，只是他们的波动性往往太大，难以把握。

【专利】过去10年的医药牛股以品牌中药为主，它们的专利多是“祖传秘方”，谈不上研发能力，严格说更像消费品（特别是OTC的）或者资源品（原料稀缺性）。医药无疑是很有定价权的领域（要钱不要命的人毕竟不多），所以政府必须扮演价格管制者的角色来削弱药企的定价权，这也是医改的核心内容（省级统一招标、按病种付费、药品零加价等措施的实质都涉及医药定价权的变迁）。


买房看地点，买股看行业。有的行业门槛高，竞争有序，坐地收钱，旱涝保收，赚钱不辛苦；有的行业门槛低，竞争激烈，经济好时担心成本上升，经济差时担心需求下降，辛苦不赚钱。这两种行业的区别就在于前者有定价权而后者没有。买股票就是作股东，在“赚钱不辛苦”和“辛苦不赚钱”二者之间，你更愿意做哪一类公司的股东呢？



请不要妄谈10年长线大牛股??以四川长虹、万科、天威保变、茅台之名  

作者：做精一支股一图一


很多名人、名博企图弄几个财务指标，每股业绩、公积金、未分配利润、总股本、现金流等等，或者再拿几个定性指标，比如市场潜力大、公司治理不错，就妄言挖掘出未来10年的大牛股，牛股基因、如何挖掘10年长线大牛股、打死也不卖等等书籍、博文就是可笑之极。看似很好，其实根本经不起推敲。
仅仅是08年的大熊市就足以把无数的“大师、股神”打回原形，更何况长期跑赢股市？
对于99%的投资者来说，从产业入手，挖掘像精工科技、巨化股份、包钢稀土等等 6个月到两三年的中线或者略微偏长线牛股是比较靠谱的，动不动就妄言挖掘未来10年的超级长线大牛股，不仅很自大，更是很可笑!

99%的股票都难以逃离竞争和周期，盛极而衰是非常正常的是事情！从优秀到卓越，谈何容易？

在稳定的美国尚且不超过100家（有近1万家上市公司），更何况在中国？
别忘了四川长虹、深发展、天威保变、金风科技、中信证券、新疆屯河、亿安科技、万科、茅台等等曾经大牛股的减速甚至坠落！
请不要忘记常识??一直靠选股（不含重组、收购、杠杆等的人，比如巴菲特）大幅超越市场的大师彼得-林奇、波顿等等在二十世纪只有个位数！
请不要忘记99%的股票都是各领风骚两三年，一个股票做到基业长青，很难！极少！


垄断神话面临终结海普瑞进入平凡世界
　　刘丹李丽

　　产品供不应求却主动下调价格，这是海普瑞正在做的事情。相应的，其业绩也从2010年增长近5成，到今年一季度净利润骤降近4成。
　　因为海普瑞核心客户在专利药品中垄断地位的丧失，产品价格下降，也由此带动了位于上游的海普瑞产品价格下跌。且随着仿制药品市场份额的扩大，这个冲击将更加显著。
　　不过，海普瑞董秘步海华告诉本报，主动调整产品价格，系出于保持公司长远的竞争优势，推进全产业链业务战略发展的考虑，属于公司在运营上的战略安排。
　　高门槛不再
　　作为美国 FDA (Food　and　Drug　Administration)唯一认证的中国肝素钠出口企业，海普瑞的客户主要是拥有专利的美国原研制剂企业，如赛诺菲-安万特和APP，由于产品在专利期内，企业利润非常高。
　　此前，国内的肝素钠生产企业竞争格局比较稳定，出口市场被海普瑞、南京健友和常州千红这前三家企业占据。海普瑞的客户主要是赛诺菲、APP；南京健友主要以加工过的肝素粗品销售给美国辉瑞；常州千红的客户主要集中在欧洲，相互之间少有重叠。
　　然而，由于对大客户过渡依赖，让海普瑞也极易受到波动牵连。此次价格变动便是由于山德士(San-doz)旗下生产的仿制药获得了美国FDA认证，在美国市场与赛诺菲展开直接的竞争所致。
　　2010年7月，山德士(San-doz)制药公司关于依诺肝素钠注射剂的简化新药申请通过FDA的上市批准。该新药是仿制赛诺菲的伊诺肝素钠并与其具有等效性：低分子量肝素抗凝血剂，可防治血栓症。
　　在这之前，赛诺菲的肝素钠制剂伊诺肝素钠是一个独家品种。但是随着仿制药通过美国FDA认证，曾经各自为战的企业在美国市场短兵相接，而为其供应原材料的企业也不得不因为竞争而降低产品价格。去年四季度，赛诺菲的肝素钠制剂销售收入下降，直接导致了对上游的原材料的降价。
　　市场的变化，让稀缺产品肝素钠制剂以及原材料肝素钠一下子成为“大宗商品”，生产企业不得不转变经营方式，从高利润的稀缺经济向着规模经济转变。于是便出现了市场供不应求，但是迫于产能有限和竞争压力下调产品的价格的事件。
　　在上游成本方面，海普瑞董秘称，自2010年下半年开始，国内肝素粗品原料的价格有明显的下降，作为生产企业，公司希望原料和产品价格保持稳定，以利于公司的经营管理。
　　然而，记者采访多家经销商均表示，肝素钠在去年年底由于原料上涨刚刚完成一轮涨价。近几年，肝素粗品的价格不断上涨带动了肝素原料药价格的飙涨，去年6月份肝素原料药价格由2008年的1877.3美元/公斤涨到这个的11116美元/公斤，上涨了接近6倍。
　　可能的同步回落
　　受海普瑞业绩下滑的影响，市场对千红制药一季度的业绩预期普遍不看好。然而相比海普瑞来说，千红制药由于在日本和欧洲等均有客户，市场比较分散，而海普瑞的主要市场在美国。
　　一位业内人士对记者表示，海普瑞降价的一个原因是由于跟千红制药有价格竞争。此前由于海普瑞取得了FDA认证，直接出口肝素钠到美国。千红暂时没有取得认证，所以是以肝素钠粗品原料的形式出口的，在价格上更有优势。
　　“但是其实两家公司的加工程度都差不多，千红制药只需要出口到美国公司进行转手认证即可。这样来说，千红产品的价格就比较有竞争优势。”上述分析人士表示。
　　肝素钠制剂的专利将在2012年到期，此后仿制企业产品将进入美国。千红制药短期内配合其客户进入美国市场而降低价格，但随着仿制药在美国获批将赢得巨大的市场空间，同时也会加强产业链下游企业对其的依赖程度。
　　海普瑞的硬伤在于对客户的严重依赖，导致其受美国市场变化而难有招架之力。一旦美国市场大客户的产品专利到期，面临的将是市场份额大幅下降以及药品价格的同步回落。
　　对此，海普瑞对市场变化以及价格波动已有预期，并开始向产业链的上下游扩展。海普瑞董秘表示，2010年，与成都通德共同合资成立成都市海通药业有限公司，进入肝素制剂市场。此前，海普瑞已经在中国生猪主要出产地成都、山东两地开始建设肝素粗品基地。
　　无论如何，随着新进入者的到来，市场竞争格局也出现了变化，海普瑞此前所处的市场格局似乎也走到了尽头。
　　海普瑞是否能够通过进军肝素钠制剂获得可持续增长尚需拭目以待，此次业绩下滑，让海普瑞高增长的神话走到了一个节点上。


四大关键词，寻找未来牛股

作者：古易
注：寻找未来的超级大牛股，我认为是一件简单而且容易的事情。但要从未来的超级大牛股之中赚大钱，就需要个人的综合投资水平了。选中超级大牛股，仅仅成功了一半，但要从中赚大钱，还需要个人良好的心理素质，否则买进持有没有几天，获利没有10%，就早早抛售了，放弃大牛股去操作其它的熊股。新闻晨报的这篇“四大关键词，寻找未来牛股”的文章，有点像我选股的风格，转载于此供学习、参考！


  四大关键词，寻找未来牛股

   --- 新闻晨报


    德赛电池、东方园林、爱尔眼科……这些累计涨幅超过50%的上半年牛股，让投资者有了美好的回忆与期待，在接下来的行情中，哪些个股有可能成为下一个“德赛电池”或“东方园林”或“爱尔眼科”，我们在此暂给出4大关键词，希冀能借此遴选出“潜伏”的牛股，为投资者具体操作提供思路。

　　关键词一：PEG<1

　　PEG估值，不仅涉及个股的市盈率，还关注公司的盈利增长，是股票的市盈率相对盈利增长速度的一个比率。如果一只股票2010年预测市盈率在40倍，但预测净利增长80%，则该个股的PEG值只有0.5，小于1，业绩的增长完全能够支撑其高市盈率，估值仍偏低，后续股价表现值得期待。

　　WIND资讯的数据显示，目前预测2010年的PEG<1的公司多达800多家，传统的钢铁、有色等周期性行业个股普遍进入了PEG最小的行列，不过PEG这个指标相对高市盈率、高增长的公司更加有效，如斯米克，预计2010年市盈率高达88倍，而公司2010年预测PEG只有0.96，业绩增长值得期待，公司预计三季度增长50%-100%。东方锆业、碧水源、汉王科技等都如出一辙。

　　关键词二：股本适中

　　A股市场上从来就是中小盘股跑赢大盘股，等中小盘股涨无可涨了，大盘股才会出来“露露相”。经不完全统计，机构及中小投资者对下半年行情的观点是中小盘股的机会相对较大。就WIND资讯统计的数据来看，上半年累计涨幅前100名股票的平均总股本只有3.5亿股，不考虑因重组涨幅最大的广发证券，德赛电池、东方园林的总股本分别都只有1.37亿股和0.75亿股，爱尔眼科也不过2.67亿股。而如果以流通股本计算，上半年涨幅前100名个股的流通股本均值只有2.286亿股，盘子规模更小了。

　　据WIND统计，总股本小于3.5亿股、流通股本小于2.28亿股的股票，沪深两市也有800多家公司，剔除PEG>1的公司，则个股的数量缩减至300多家，而240多家是中小板和创业板公司，需要注意的是，今年11月，首批上市的创业板公司原始股解禁，这可能对创业板股票是个压力，投资者选择个股时需要考虑解禁股的冲击。

　　关键词三：高含权

　　高含权，才有高送转的可能。东方园林上半年能大幅增长，最直接的导火索就是半年报10转10派2元的慷慨分配预案，这与2009年年报发布时市场挖掘高送转潜力股的情况完全一样。每股资本公积、每股未分配利润都高高在上的个股，其就很可能成为资金“埋伏”的目标，尤其今年以来新上市了大量新股，超额募集的大量资金，每股资本公积和未分配利润都十分雄厚，部分公司下半年陆续推出股权激励计划，如富安娜、碧水源、神州泰岳以及探路者等，一方面公司未来的业绩增长有一定保障，另一方面公司也更倾向于高比例送转分红，这都可能对二级市场的股价产生积极刺激。

　　关键词四：新兴战略行业

　　调结构，促转型，这已逐渐成为全国性的经济运动。国家政策倾向扶持，地方政府倾向补贴，具有战略意义的新兴产业，预计将是资本市场“常炒常新”的题材。其实上半年，除了一些消费类公司累计涨幅居前外，涉及新能源汽车、节能电池的德赛电池，涉及智能电网的国电南瑞，涉及新能源的稀土公司广晟有色和包钢稀土等，它们在资本市场的表现令人艳羡。接下来，智能电网、三网融合、新能源、节能减排等新兴战略行业仍然是投资的首选，在国家大规模投资的情况下，行业成长充满想象空间。


                                从历史踪迹中寻找超级大牛股

                                      作者：红杉投资

   ［本博主按：回顾历史，考察那些超级大牛股的踪迹，以便寻找到下一个超级牛股，借用非常勿扰中的语气：“那是一种气味，就是隔着八丈远都能闻到，大牛股和价投资者之间是相互吸引的，没办法”。大牛股总有些共性的东西，比如行业前景好啦，有个好的管理层，能持续盈利，现金流充足，分红能力强，又比如高转送后每股盈利不下降之类的。
    看到这样的超级大牛，难道我们还仅为一两个板而买入吗？我们要为未来一年能涨一倍，两三年能涨5倍，十年能涨十倍二十倍甚至百倍及千倍而奋斗。
    抓大牛股要从小盘股中寻找，婴儿会长大成人的那种，当然，在现在的小牛股中寻找，也不失为一种方法，也许，这些小牛股现正处于当长之牛呢。］


    Michael Moe是美林证券的全球成长型股票研究部主任，2006年在《下一只大牛股》一书中，列举了一些著名成长股从上市初到2006年的涨幅。涨幅最惊人的是沃尔玛，1970年上市时投资1美元，到2006年时获得了5809美元收益，其次是家得宝，1981年上市时投资1美元，获得1153美元。1986年微软上市时投资1美元获得374美元，1988年戴尔上市时的1美元获得了338美元，1990年思科上市时投资1美元获得274美元。
   如果一开始就投资这些公司，而且一直持有，就能获得如此惊人的回报，成就投入1万美元变成百万甚至千万富翁的神话，而要坚持的时间最长的不过36年，最短的只有16年。这些公司最初都是一些小公司，但是其极高的收益增长率积累了巨额收益，表现在股价上就是不停地上涨。
我计算了以上五只股票的年复合增长率：
股票名称      持  有  期  间     持有年数    总回报倍数     年复合回报率%
沃尔玛        1970年--2006年       36年         5809           27.22
家得宝        1981年--2006年       25年         1153           32.58
微软          1986年--2006年       20年          374           34.48
戴尔          1988年--2006年       18年          338           38.20
思科          1990年--2006年       16年          274           42.02
   受以上成长股的启发，我对沪深股市的股票按复权价进行了粗略的筛选，以期发现值的长期投资的成长股。结果是A股中值得长期投资的成长股并不少，年复合回报率超过18%的就有48只，因我是粗略筛选，实际应该更多。48只股票中上市最短的4.5年，最长的万科17年。由于我用的证券之星软件最早的K线图只到94年6月30日，所以万科、云南白药、泸州老窖这三只在1994年6月30日前上市的股票，只能按94年6月30日开盘价视为上市日开盘价，相应该三只股票上市年数都视为14.5年。深市前25只股票中，前五名的复合回报率都超过50%，超过美国的思科。
     按复权价筛选出年复合回报率18%以上的股票深市A股25只，沪市A股23只。由于是粗略统计，肯定会有遗漏，只是作为自己的资料收集，用作选股思路的参考。这48只股票只要都在上市当天以开盘价买入，持有到2008年末，（这可是在股市暴跌一年后的情况下），都有年均18%以上的复合回报率。上市年数因为是根据不同月份四舍五入，所以不很精确，但对计算结果影响不大。在深市复合回报率前十名中，苏宁电器第一，达到98.17%，几乎是一年翻一番。双鹭药业第二，年复合回报81.38%。深市前十名中有两个主要特点：一是有七只是中小板的股票，二是有五只是制药类企业。在这48只股票中绝大部分都是上市之初2亿股以下的小盘股，其中有23只初始股本不到1亿股。从行业上看，制药和酿酒等消费类股票占大多数，大多是细分行业龙头。这些股票的另一个特点就是都有很强的股本扩张能力，苏宁电器上市四年半，股本就增长了31倍。股本不断扩张，而业绩不被稀释，说明有稳定持续的获利能力，业绩和股本能同步增长。
     深市复合回报率前十名中，有七只是中小板股票，这七只股票除七匹狼外都已经公布了2008年年报。六只股票2008年每股收益为苏宁电器0.74元、双鹭药业0.88元、思源电气1.26元、科华生物0.53元、华兰生物0.85元、新和成4.02元。这六只股票今天（3月27日）的收盘价为苏宁电器 18.59元、双鹭药业33.70元、思源电气29.80元、科华生物20.77元、华兰生物40.30元、新和成30.62元，相对应六只股票的静态市盈率（PE)分别为：苏宁电器25.12倍、双鹭药业38.30倍、思源电气23.65倍、科华生物39.19倍、华兰生物47.41倍、新和成7.62 倍。这六只股票上市四年后的净利润年复合增长率分别为苏宁电器86.03%、双鹭药业61.53%、思源电气62.87%、科华生物40.31%、华兰生物45.87%、新和成108.59%。相对应的静态PEG(市盈率相对利润增长的比率）为苏宁电器0.29、双鹭药业0.62、思源电气0.38、科华生物0.97、华兰生物1.03、新和成0.07。这些股票是否还有长期投资价值，关键是判断其今后几年是否还能保持前几年的增长速度。市盈率不到30倍的股票，如果今后几年的净利润能达到30%以上的年复合增长率，就应该有投资价值。
     由此我想到，A股市场并不缺乏具有长期投资价值的股票，就看你能否找到下一个苏宁电器或双鹭药业这样的大牛股，找到了还要看你能否拿得住。
深市年复合回报前25只股票：
代码   股票名称  上市日   08年末上市年数年均复合  初始股本  08年末股本  股本增加  所属行业
                开盘价  复权价          回报率%  （万股）   （万股）    倍数            
002024  苏宁电器  29.88   648.76   4.5     98.17     9316     299100.8    31.11   商业连锁
002038  双鹭药业  12.08   176.07   4.5     81.38     6900      24840       2.6    生物制药
002028  思源电气  24.00   220.17   4.5     63.64     5300      27480       4.18 电气设备制造
002022  科华生物  16.52   149.38   4.5     63.12     6875     31556.25     3.59   生物制药
000869  张裕       5.28   138.57   8       50.45    22800      52728       1.31   酿酒  
002007  华兰生物  29.20   175.42   4.5     48.95     6700      22508       2.36   生物制药
002029  七匹狼    10.55    40.78   4.5     35.05     8500      28290       2.33   服装   
000792  盐湖钾肥   8.88   231.98   11      34.53    20000      76755       2.84   化肥   
002001  新和成    28.10   106.53   4.5     34.47    11402      34206       2      制药
000538  云南白药   4.02   181.34   14.5    30.04     8000      53405.11    5.68   制药
000895  双汇      12.80   148.42   10      27.77    17300      60599.49    2.5    食品
002018  华星化工  11.02    32.63   4.5     27.28     6500      16325       1.51   农药
000402  金融街     5.98   123.11   12.5    27.36     7869.1    248121.3   30.53   地产  
000157  中联重科  25.55   156.16    8      25.39    15000      152100      9.14   工程机械
000002  万    科   5.87   133.22   14.5    24.03    24295.5    1099521    44.26   地产
000651  格力电器  17.50   207.35   12      22.88     7500      125239.5    15.7   电器   
00568   泸州老窖   8.20   155.23   14.5    22.48     8688      139423.95   15.05  酿酒     
000069  华侨城    12.60   116.79   11      22.44    19200      262108.81   12.65  旅游地产
000652  泰达股份  12.00   134.76   12      22.33    6937.8   147557.39   20.27  运输        
000425  徐工科技   9.18    88.10   12.5    19.83  11994.7  54508.76    3.54  专用设备     
000423  东阿阿胶  10.00    88.40   12.5    19.05     6238       52376       7.4    制药   
000623  吉林敖东  20.00   162.42   12      19.07     7160       57335.8     7.01   制药   
000858  五粮液    29.77   183.93   10.5    18.94    32000      379596.67   10.86   酿酒   
000063  中兴通讯  21.81   139.74   11  18.39    25000      134333.03   4.37  通讯设备      
000690  宝新能源  17.95   114.38   11    18.34    5000   112729.5    21.55   电力         

沪市年复合回报前23只股票
600547  山东黄金  10.20   125.54    5       65.21   16000       35576.81    1.22   有色金属
600517  置信电器  12.30   142.89    5       63.31    7983      41247      4.17   电器机械
600519  贵州茅台  34.50   495.87    7       46.34   25000       94380      2.78   酿酒   
600030  中信证券   5.53    49.80    6       44.24   248150      663046      1.67   证券   
600089  特变电工  11.50   347.25   10.5     38.34     8168     119825.05  13.67   电器机械
600583  海油工程  16.10   147.78    7       37.26    25000      216080      7.64   采掘   
600511  国药股份  10.89    70.41    6       36.49    13300       23940      0.8    制药   
600031  三一重工  23.00   127.24    5.5     36.48    24000      148800      5.2    运输设备
600497  驰宏锌锗  13.88    52.66    4.5     34.49    16000       78000      3.88   有色金属
600795  国电电力  22.00   530.20   11       33.55     5100     544766.91  105.82   电力   
600271  航天信息  29.18   128.34    5.5     30.91    16200      61560     2.8    计算机设备
600550  天威保变  17.50   137.67    8       29.41    22000      116800      4.30   电器机械
600276  恒瑞医药  26.88   194.68    8       28.08    13285    51728   2.89   生物制药     
600570  恒生电子  20.00    68.53    5       27.93     6800       29702.4    3.37   软件   
600439  瑞贝卡    14.88    56.62    5.5     27.50     9000       47422.5    4.27   假发   
600415  小商品城  26.01   121.95    6.5     26.83    10403       34020.09   2.27   商业地产
600582  天地科技  31.00   125.36    6.5     23.98     7500       67440      7.99   专用设备
600309  烟台万华  28.00   149.88    8       23.33    12000      166333.44  12.86   化工   
600320  振华港机  13.01    65.78    8       22.46    33500      320735.5    8.57   专用设备
600739  辽宁成大  13.15   149.45   12.5     21.46     6200       90048.55  13.52   制药   
600718  东软股份  12.39   135.11   12.5     21.06     5500       94430.33  16.17   软件   
600062  双鹤药业  12.00    91.41   10.5     21.33    14700       47641.33   2.24   制药   
600717  天津港    10.10    87.19   12.5     18.82     9978     167476.91  15.78   港口   
  持有沃尔玛的股票36年可以获得5800多倍的收益，证明了一个值得长期投资的股票，持有时间越长收益越大，这就是复利的力量。