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京华时报
　　曾经历“联姻―分手”风波的中铝、力拓再度牵手。昨天，中铝集团旗下上市旗舰中铝股份与力拓签署协议，双方将共同开发被认为是世界最有潜力的未开发铁矿――非洲几内亚西芒杜铁矿。

　　该项目的意义可谓非同一般，从小处讲，中铝的传统主业前景不妙，迫切需要突围；从大处讲，我国作为铁矿石进口大国，急需掌控更多的铁矿石资源。不过业内人士提醒：西芒杜铁矿项目所需投资高达约120亿美元，且需要至少4至5年才能投产，而那时全球铁矿石供应或已过剩。

　　■合资

　　力拓掌握控股权

　　按照约定，中铝股份与力拓按47%∶53%的股权比例组建合资公司，持西芒杜铁矿项目95%股权，剩余5%股权由国际金融公司持有。中铝股份将在2至3年内向合资公司分期投入共13.5亿美元。值得注意的是，这一股权比例下，力拓在西芒杜项目的实际权益恰好为50.35%，保持控股权。据了解，力拓将负责项目运营，中铝股份则派员参与项目的管理和运营。

　　根据双方约定的开发进程，中铝股份将按照各阶段所需开支分期注入资金，用于西芒杜项目的后续项目论证与开发，其余所需用于项目建设的开支将由中铝股份、力拓和国际金融公司按项目股权比例分摊。

　　西芒杜项目被认为是世界最有潜力的未开发铁矿，力拓早在1998年便拿到了该项目的勘探许可证。2008年力拓公布的勘探结果显示，该项目铁矿储量达22.5亿吨，矿石品位为66%-67%。据了解，力拓已耗费了6亿美元用于该项目的勘探和评估，但目前还未能投产。

　　■背景

　　主业不妙求突围

　　西芒杜项目被业内人士看作中铝突围传统主业――铝业的重大契机。“我国铝行业已经过剩，从基本面看，今年下半年这一行业状况不会有好转，而过剩情况在短期内不能得到解决。”中商流通生产力促进中心铝业分析师赵璐昨天在接受采访时表示。

　　或许中铝掌门人熊维平已经认识到，铝业以拼成本为特征的微利时代还将延续，全球铝产能过剩的局面在短期内也不会有根本性改变。对于此次联合开发西芒杜铁矿，中铝方面称，这是中铝在国际化道路上迈出的又一重要步伐，符合中铝建设“国际化多金属矿业公司”的战略目标。

　　值得玩味的是，上周，国资委刚刚批准中铝调整主业范围，将铁矿石业务列入其主业之中。目前，中铝的核心业务包括矿产资源开发、有色金属冶炼加工、相关贸易及工程技术服务。

　　■两大挑战

　　>>投资巨大

　　约为中铝过去8年盈利总和

　　业界对中铝参与西芒杜项目普遍持支持态度，但又比较谨慎，言语间流露出担忧之意。一些人担心中铝股份的投资来源，赵璐就直言，西芒杜项目将是一个巨额投资项目，希望中铝谨慎，“力拓一直对外宣称西芒杜项目是铁矿石项目中的翘楚，但力拓这么多年对该项目推进进度缓慢，原因之一就是资金问题。”

　　力拓今年初公布的西芒杜项目预算投资成本显示，开采该铁矿需要60亿美元，轨道及港口等基础设施建设又要投入60亿美元。据介绍，几内亚基础设施落后，尽管有一条通往港口的国有铁路主干线，但离西芒杜铁矿很远，西芒杜项目要投产，需要经过几年的努力。

　　根据双方约定的“分摊资本开支”说法推测，一旦项目最终推进，中铝有可能需要约54亿美元投入。记者粗略计算，这相当于中铝股份从2002年至今8年的盈利之和。过去8年，中铝股份盈利较高的是2006年和2007年，均超过100亿元，2008年盈利约922万元，去年则亏损逾46亿元。

　　>>周期较长

　　项目投产时或遇铁矿石过剩

　　业界对中铝投资西芒杜项目的另一个担忧是：这个在几年后才有可能投产的铁矿石项目，会否一“出生”就面临全球铁矿石市场过剩。

　　力拓首席执行官艾博年称，西芒杜项目将在未来5年内实现投产。齐鲁证券钢铁行业分析师笃慧也认为，以澳洲矿山体系建设的速度为参照，包括水、电、铁路、港口等设施在内，要建设完成西芒杜项目需要4至5年时间，“在体系完善前，矿石外运几乎不可能。”

　　而辛浦森航运咨询预计，全球铁矿石的供需结构2014年就可能发生逆转。中国最大钢铁企业宝钢的掌门人徐乐江则预计，2014年之前全球铁矿石供求关系就会发生逆转，之所以如此判断，是因为铁矿石第一进口大国――中国的钢铁产业已经过剩，铁矿石等钢铁原料的市场需求将进入低速增长期。

　　不过，这一投资对我国钢铁行业的产业安全、资源保证而言确有必要。中铝掌门人熊维平表示，西芒杜项目的成功开发将有效增加全球铁矿石供应量，平衡全球铁矿石市场格局，促进全球铁矿石行业长期、稳定和健康发展。

　　“成熟或条件好的铁矿石项目早已被西方国家瓜分，现在我国企业能在海外拿下的铁矿石资源多是尚未开采、条件恶劣的。我国企业必须布局海外铁矿石资源，才能突破三大矿山对铁矿石的垄断，否则无论将来供求关系如何，铁矿石价格都会上涨。”我的钢铁网资讯总监徐向春表示。