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中华品牌网 陈刚

黄光裕当时控股中关村，早已知道其中的巨额风险。这种风险与所有国有企业停摆面临的风险一样，风险是真实的市场风险，机遇是政府的行政机遇。如果政府能够出手化解这些，当时黄光裕所投资的一点小钱，将会迅速获得十倍、百倍的收益。但是，如果政府没有出手，等待黄光裕的将是一场真实的灾难。

中关村近日发布的三季度预亏7000万至8000万元的公告上可以看出，黄光裕入主后的中关村至今也并无起色。虽然2006年实现了419万元净利润，但事实上，中关村今年一季度和中期亏损额并不比2006年同期好多少。按照中关村的股权分置改革承诺，如果中关村今年继续亏损，还将触发追加送股。

中关村将三季度巨额亏损的原因解释为三个：银行33.9亿元的担保债务重组难以在2007年9月底以前取得实质进展；房地产项目销售尚未达到结利条件；中国证监会尚未批复重大资产置换暨关联交易，公司资产置换和处置进程延后。按照原来的估计，上述33.9亿元担保给中关村造成的最终损失可能不会低于已经计提的1.2亿元，但现在最终损失可能会更大。

把黄光裕从风险推向灾难的，正是这33.9亿元的担保债务。2000年6月，中关村科技获取广东移动通信网络系统项目总承包融资建设权，从事移动通信网络的建设。但是2001年，国家产业政策发生变化，明确授权中国联通公司独家开发和经营国内的CDMA项目，中关村科技在CDMA项目受阻，由此形成巨额欠款。而到目前为止，中关村科技并未就此计提坏账准备。据专业人士对此项目评估，认为它在2004年的价值也就两三个亿。但是随着联通网络的完善，和科技设备的迅速折旧，基本已经不值钱。

如果政府像光大银行一样，出手化解这些坏帐，黄光裕的财富将大大增殖。如果政府不出手，34亿将可以把黄光裕拖垮，毕竟，这些钱相当于国美好几年净利润的总和。

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