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21世纪经济报道
　　邓瑶

　　 目前，国际矿业公司力拓（Rio Tinto）收购加拿大铝业（Alcan，下称加铝）已满四年，在这四年里，力拓对加铝的整合“手术”一直没有停止过。

　　 10月20日，在加铝位于蒙特利尔的古老的办公大楼里，加铝首席执行官Jacynthe Cote接受本报记者专访时表示，“我们最大的优势是上游资源的勘探与开发，所以我们的目标是要成为铝土矿和氧化铝领域的主导力量，而不是跟我们的客户竞争，铝加工不是我们的强项，以前我们有过这些业务，但现在这些业务已不适合我们。”

　　 Jacynthe Cote话音刚落，力拓即在当天晚上宣布进一步精简加铝业务。力拓方面宣布，将择机剥离旗下13项铝资产，其中一些会采取独立管理方式。

　　 自收购加铝以来，力拓一直希望将前者的业务利润率提高至40%，即达到一级业务等级，但始终没有成功。力拓认为，剥离资产的举措“将令力拓加铝专注于发展高质量的一级资产，提高产品部门的盈利表现”。

　　 不过，力拓削减下游铝加工业务的举措有别于美铝、中铝等其他铝业公司的战略，相反，中铝还在继续扩充其下游铝加工产业链。

　　 受全球经济疲软影响，力拓并未打算立即出售上述十三项资产。有分析人士指出，包括力拓单一最大股东中国铝业(8.33,-0.02,-0.24%)在内的中国买家可能会考虑接手部分资产。

　　 对此，中国铝业新闻发言人袁力对本报记者表示，目前还不清楚公司是否有上述考虑。不过，一位接近中铝的业内人士对记者表示，以中铝对力拓的关注度以及中铝依然专注于铝业的战略，不会对这些潜在的购买机会视而不见。

　　 削减1/3铝产能

　　 十三项资产约占加铝总产能的1/3，但盈利不佳

　　 力拓自2007年斥资近400亿美元收购加铝后，就没有停止过整合加铝，使其符合力拓整体战略布局。

　　 力拓当年收购加铝的附加条件，就是逐步削减加铝的下游铝加工业务及其他盈利不佳的资产，使加铝成为力拓旗下一家专注于优质铝土矿、氧化铝及电解铝子公司。

　　 Jacynthe Cote对本报记者表示，加铝重视的是那些成本低、盈利强的资产。

　　 按照力拓的资产剥离思路，澳大利亚的Gove铝土矿和氧化铝厂、Boyne电解铝厂及相关Gladstone电厂、Tomago电解铝厂和Bell Bay电解铝厂，以及新西兰电解铝厂等六项资产将被打包转到一家新的名为太平洋(9.14,-0.05,-0.54%)铝业（Pacific Aluminum）的业务部门，在力拓剥离掉这部分资产前，太平洋铝业进行独立的管理和报告。

　　 剩下的七个非核心资产在待售期间将继续由加铝管理，这些资产包括法国和德国的三家特种氧化铝厂和Gardanne氧化铝厂、美国的Sebree电解铝厂、英国的Lynemouth电解铝厂及电厂。上述十三项资产约占加铝总产能的1/3，但盈利不佳。

　　 业内对力拓退出铝加工行业存在质疑，一些业内人士认为力拓将失去一个未来颇具盈利潜力的领域，因为从长期看，铝价被广泛看好。

　　 不过，力拓似乎并没有忽略这一趋势。加铝规划汇报部副总裁Pina Pescatore对本报记者表示，铝的回收特性以及需求增长将使得铝在基本金属中最具竞争力。

　　 扩产上游资产

　　 力拓的强项是上游资源的勘探与开发

　　 在全球矿业公司行列，力拓的强项是上游资源的勘探与开发，力拓首席执行官艾博年就是地质专家出身，这一点与其竞争对手必和必拓（BHP）热衷资本运作不同。

　　 力拓专注于上游资源的整体战略决定了加铝未来的发展路径。一方面，力拓不断剥掉加铝的下游业务及不良资产，另一方面，力拓试图扩大加铝在铝上游产业链的版图。

　　 位于加拿大 bagotville的水电铝一体化项目是力拓引以为豪的标杆性铝资产，也是全球成本最低的电解铝资产之一。长期来看，无论是降低能源成本，还是从全球限制碳排放趋势出发，水电铝一体化都是全球铝行业的最优方式。

　　 以此为成本参照，力拓加铝正对冰岛ISAL电解铝厂进行现代化改造，以增加20%产量，并安装领先的铸造设施，生产增值的铝棒。在加拿大其他地方，将把基蒂马特电解铝厂当前产能提高48%以上，力拓希望经改造使这个项目成为全球成本最低的电解铝厂。力拓还将计划将澳大利亚昆士兰州的雅文二期氧化铝项目扩产200万吨，扩产将于明年第三季度完工。

　　 另外，尽管中铝尚未对上述资产表达兴趣，但力拓有意合并中铝此前放弃的澳大利亚昆士兰Aurukun铝土矿项目，该项目紧邻加铝在昆士兰的铝土矿区。

　　 Jacynthe Cote对本报记者称，中铝之所以放弃昆士兰铝土矿项目，是因为昆士兰州政府施加的附加条件使得这一项目失去经济开采价值，力拓正在与昆士兰州政府协商新的条款将Aurukun合并。