美国去年的劳动生产率增幅创下10多年来的最低的水平，每小时工作产出增幅落后于欧盟和日本。这一结果将让人更加质疑美联储(Fed)在美国经济放缓时调降利息的能力。

国际商业组织“大企业联合会”(Conference Board)今日即将发布的研究报告显示，2006年，随着经济增速放缓和就业率快速上升，美国整体劳动生产率仅仅增长1.4%。

大企业联合会首席经济学家盖尔?弗斯勒(Gail Fosler)对英国《金融时报》表示，生产率增速的下滑不大可能是周期性的，也不大可能是服务行业增长疲软的结果，这不禁令人“担心信息和通信技术对生产力的长期影响。”

弗斯勒表示，如果生产率增长疲软的现象持续下去，那么，“即使在经济增长缓慢的环境中，美国经济也可能已经接近其潜能”，从而制约了美联储降息的能力。

由于今年以来发布的经济数据较好，加之有迹象显示美国经济增长潜力衰减，因此，市场对美联储降息的预期在近几周出现大幅转变。来自克利夫兰联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Cleveland)的信息显示，投资者目前认为，在5月份的货币政策会议上，美联储降息的几率仅有10%。

过去三年间，美国整体经济生产率增幅放缓至2002和2003年时的一半水平，与日本的情况形成了鲜明对比。大企业联合会的国际可比数据显示，由于日本的制造业出口大幅攀升，日本的生产率增长也不断加速。

2006年，日本的劳动生产率增长了2.5%，原因在于日本的制造业企业除了满足传统的出口市场外，它们还遇到了中国新生的市场需求。

随着欧洲经济自2000年以来首次出现强劲增长，欧洲的劳动生产率表现也在去年得到了改善。但是，尽管北欧国家和德国的生产率出现改善，但南欧国家的生产率却持续疲软。在西班牙、意大利和葡萄牙这些南欧国家，其经济增长更多来源于就业率的攀升，而不是经济效率的提高。

大企业联合会的研究显示，中国、印度和东欧等新兴市场国家依然保持着极高的生产率增速。在这些地方，低效率的公司不断被淘汰，大量工人从农业等相对低效的行业转移到制造业。

2006年，中国的生产率增速为9.5%，印度为6.9%，欧盟12个新成员国的平均水平为4.1%。 [译者/力文]