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标题: 创业板退市制度正式出台 [打印本页]

作者: fox666 时间: 2012-5-20 13:56 标题: 创业板退市制度正式出台

来源：深圳商报

深交所昨晚发布《创业板上市规则》（2012年修订），并于今年5月1日起施行。这意味着酝酿已久的创业板退市制度正式出台。

　　去年11月28日，《关于完善创业板退市制度的方案》（下简称“《方案》”）向社会公开征求意见，深交所根据各界反馈意见进行修改完善。本次修订《创业板上市规则》，主要是将《方案》内容落实到《创业板上市规则》具体条款，包括六个方面。

　　一是新增两条创业板退市标准。连续三年亏损或追溯调整导致连续三年亏损应暂停上市。在暂停上市情形的规定中，将原“连续两年净资产为负”改为“最近一个年度的财务会计报告显示当年年末经审计净资产为负”，新增“因财务会计报告存在重要的前期差错或者虚假记载，对以前年度财务会计报告进行追溯调整，导致最近一年年末净资产为负”的情形；在终止上市情形的规定中，新增 “公司最近36个月内累计受到深交所三次公开谴责”、“公司股票连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值”和“因财务会计报告存在重要的前期差错或者虚假记载，对以前年度财务会计报告进行追溯调整，导致最近两年年末净资产为负”。

　　二是不支持“借壳”恢复上市。新增一条“暂停上市公司申请恢复上市的条件”，要求公司在暂停上市期间主营业务没有发生重大变化，并具有可持续的盈利能力。申请恢复上市公司必须在30个交易日内提供补充材料。连续三年亏损或追溯调整导致连续三年亏损而暂停上市的公司，应以扣除非经常性损益前后的净利润孰低作为恢复上市的盈利判断依据。连续三年亏损和因年末净资产为负而暂停上市的公司，在暂停上市后披露的年报必须经注册会计师出具标准无保留意见的审计报告。

　　三是财务报告明显违反会计准则又不予以纠正的公司将快速退市。规定非标意见涉及事项属于明显违反企业会计准则、制度及相关信息披露规范性规定的，应当在规定的期限内披露纠正后的财务会计报告和有关审计报告。在规定期限届满之日起四个月内仍未改正的，将被暂停上市；在规定期限届满之日起六个月内仍未改正的，将被终止上市。

　　四是强化退市风险信息披露。针对不同的暂停上市和终止上市情形，明确规定首次风险披露时点及后续风险披露的频率，要求公司每五个交易日披露一次风险提示公告。

　　五是创业板设立退市整理板，并对退市整理期的起始时点、期限、日涨跌幅限制、另板揭示及风险提示作出了明确规定。

　　六是创业板公司退市后统一平移到代办股份转让系统挂牌。

　　谁最可能第一个退市

　　退市猜想

　　创业板退市制度推出，哪些个股有可能最先“吃退市螃蟹”？尽管创业板上市公司2011年全部实现盈利，但业绩的持续急剧下滑令人担忧。根据公告，向日葵（300111）、东方日升（300118）、天龙光电（300029）、新大新材（300080）、康芝药业（300086）等12家公司2011年度第四季度出现了亏损。创业板公司的一季报预告显示，一些公司财务状况继续恶化。创业板全部306家公司的一季度业绩预告中，有89家出现业绩下滑，其中20多家下滑50％以上，另有14家公司亏损。随着创业板退市制度的推出，业绩亏损的公司可能在未来面临退市风险。从财务情况看，康芝药业、宝德股份（300023）、新宁物流（300013）的可能性最大。

　　数据显示，创业板2011年年报中，康芝药业成为净利润最少和业绩下滑最严重的企业。公司财务报告显示，康芝药业去年实现营业收入30674.17 万元，比上年同期减少2.45％；归属于上市公司股东的净利润为281.6万元。同时，康芝药业去年净利润同比下滑97.98％，也是目前创业板公司中业绩下滑幅度之最。更糟糕的是，康芝药业预计今年一季度业绩同比下滑幅度还将达到76％~99％。不过，截至去年年底，康芝药业的净资产高达17.7亿，家底还比较厚。

　　宝德股份和新宁物流同样是危险分子，两家公司去年的净利润均不足千万，在创业板公司中名列倒数。而从公司成长性看，这两家公司同样是落后分子，2011年净利润下滑幅度在创业板公司中名列前茅。更可悲的是，二者“根基”都不深，截至2011年的净资产均是3亿出头，是创业板中的“小个子”。若同样综合考虑公司成长性和净资产规模，智云股份（300097）、阳谷华泰（300121）、金运激光（300220）、中青宝（300052）4家公司也值得警惕。

　　（钟国斌整理）

　　A股可望回归价值投资

　　市场影响

　　创业板退市正式出台将对股市产生怎样的效果呢？

　　格雷投资管理公司总经理张可兴认为未来资金会逐步向蓝筹股转移，很多创业板个股还有较大下跌空间。

　　张可兴表示，目前市场中很多蓝筹股票都具备了很好的投资价值，以银行、保险、煤炭为代表的优质股票的估值已经非常低了。因此从这个角度看，创业板的退市制度也正好符合了管理层鼓励长期投资的战略意图，加上现在一系列的新政，会从很大程度上抑制创业板的恶炒。

　　近期以券商、地产为代表的蓝筹股发起了市场的反弹，而随着创业板退市制度进入实施阶段，是否会更加有利于“二八行情”的延续？对此张可兴表示，即使没有场外资金的参与，以目前固定的资金池来讲，也一定会向蓝筹股转移，而这些股票即使在经济下滑的情况下也是非常便宜的。而一些中小板、创业板虽然已经跌幅较大，但仍然有很大的下跌空间。

　　退市制度呈现十大亮点

　　【深圳商报讯】（记者钟国斌）深交所昨晚正式发布《创业板股票上市规则》（2012年修订）（下简称《规则》）。《规则》明确了创业板退市相关规定，包括以下十大亮点。

　　第一、创业板暂停上市考察期缩短到一年。“最近一个年度的财务会计报告显示当年年末经审计净资产为负”的创业板公司将被暂停上市。

　　第二、创业板暂停上市将追溯财务造假。“因财务会计报告存在重要的前期差错或者虚假记载，对以前年度财务会计报告进行追溯调整，导致最近一年年末净资产为负”的创业板公司将被暂停上市。

　　第三、创业板公司被公开谴责三次将终止上市。“公司最近三十六个月内累计受到深交所三次公开谴责”的创业板公司将被终止上市。

　　第四、造假引发两年负净资产直接终止上市。“因财务会计报告存在重要的前期差错或者虚假记载，对以前年度财务会计报告进行追溯调整，导致最近两年年末净资产为负”的创业板公司将被终止上市。

　　第五、创业板借壳只给一次机会补充材料。针对目前通过“借壳”实现恢复上市的暂停上市公司大多数以补充材料为由，拖延时间维持上市地位并重组的情况，《创业板上市规则》对申请恢复上市过程中公司补充材料的期限作出明确限制，要求公司必须在30个交易日内提供补充材料，期限届满后，深交所将不再受理新增材料的申请。

　　第六、创业板公司不能靠非经常收益恢复上市。《规则》明确因连续三年亏损或追溯调整导致连续三年亏损而暂停上市的公司，应以扣除非经常性损益前后的净利润孰低作为恢复上市的盈利判断依据，杜绝以非经常收益调节利润规避退市。

　　第七、创业板公司暂停上市后的年报须经注会出具标准无保留意见审计报告。《规则》明确因连续三年亏损和因年末净资产为负而暂停上市的公司，在暂停上市后披露的年度报告必须经注册会计师出具标准无保留意见的审计报告，才可以提出恢复上市的申请。

　　第八、财报违规将快速退市。为杜绝公司通过财务会计报告被出具非标准无保留审计意见来规避暂停或终止上市条件，规定非标意见涉及事项属于明显违反企业会计准则、制度及相关信息披露规范性规定的，应当在规定的期限内披露纠正后的财务会计报告和有关审计报告。在规定期限届满之日起四个月内仍未改正的，将被暂停上市；在规定期限届满之日起六个月内仍未改正的，将被终止上市。

　　第九、创业板拟退市公司暂留退市整理板。创业板实施“退市整理期”制度，设立退市整理板。在《创业板上市规则》中，对退市整理期的起始时点、期限、日涨跌幅限制、行情另板揭示及风险提示作出了明确规定。

　　第十、创业板公司退市后纳入“老三板”。为保护投资者权益，给予退市公司股票合适的转让场所，《创业板上市规则》明确规定，创业板公司退市后，统一平移到代办股份转让系统挂牌。

　　　　主板和创业板退市标准比较

　　创业板

　　特别处理

　　最近两年连续亏损等多种情形，交易所对其股票交易实行退市风险警示，股票简称前冠以“ST”或“*ST”，股票涨跌幅5％。

　　删除原规则中不再适用的“退市风险警示处理”章节。为及时揭示公司的退市风险，针对不同的暂停上市和终止上市情形，明确规定首次风险披露时点及后续风险披露的频率，要求公司每五个交易日披露一次风险提示公告。

　　同时，创业板设立退市整理板。在《创业板上市规则》中，对退市整理期的起始时点、期限、日涨跌幅限制、行情另板揭示及风险提示作出了明确规定。

　　　　暂停上市

　　上市公司第三年度连续亏损的，自公布第三年年度报告之日起，交易所应对其股票实施停牌，并在停牌后五个工作日内就该公司股票是否暂停上市作出决定。交易所作出暂停上市决定的，应当通知该公司并公告。公司暂停上市后，可以在45天内向交易所申请宽限期以延长暂停上市的期限。宽限期自暂停上市之日起为12个月。

　　连续三年亏损或追溯调整导致连续三年亏损应暂停上市。

　　最近一个年度的财务会计报告显示当年年末经审计净资产为负。

　　因财务会计报告存在重要的前期差错或者虚假记载，对以前年度财务会计报告进行追溯调整，导致最近一年年末净资产为负。

　　恢复上市

　　暂停上市的公司在宽限期内第一个会计年度盈利的，可以在年度报告公布后，向中国证监会提出恢复上市的申请。证监会受理公司恢复上市的申请后，应当提交发审委审核，并在三个月内作出是否予以核准的决定。在公司申请恢复上市期间，交易所暂停该公司股票的特别转让服务，并相应延长公司的宽限期。公司在接到证监会恢复上市的决定后，应在二个工作日内登载《股票恢复上市公告》。公司股票在登载《恢复股票上市公告》后的第一个交易日恢复上市交易。

　　不支持暂停上市公司通过借壳方式恢复上市。新增一条“暂停上市公司申请恢复上市的条件”，要求公司在暂停上市期间主营业务没有发生重大变化，并具有可持续的盈利能力。要求申请恢复上市公司必须在三十个交易日内提供补充材料。连续三年亏损或追溯调整导致连续三年亏损而暂停上市的公司，应以扣除非经常性损益前后的净利润孰低作为恢复上市的盈利判断依据。连续三年亏损和因年末净资产为负而暂停上市的公司，在暂停上市后披露的年报必须经注会出具标准无保留意见的审计报告。

　　　　终止上市

　　暂停上市的公司在宽限期内第一个会计年度继续亏损的，或者其财务报告被注册会计师出具否定意见或拒绝表示意见审计报告的，由中国证监会作出其股票终止上市的决定。交易所自该公司公布年度报告之日起，暂停股票特别转让服务。公司有以下情形之一的，中国证监会决定其股票终止上市：公司决定不提出宽限期申请的；自暂停上市之日起45日内未提出宽限期申请的或申请宽限期未获交易所批准的；公司至宽限期截止日未公布年度报告的；申请恢复上市未获中国证监会核准的。

　　暂停上市后不具备恢复上市条件的公司应终止上市。

　　公司最近三十六个月内累计受到深交所三次公开谴责。

　　公司股票连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值。

　　因财务会计报告存在重要的前期差错或者虚假记载，对以前年度财务会计报告进行追溯调整，导致最近两年年末净资产为负。

　　财务报告明显违反会计准则又不予以纠正的公司将快速退市。

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