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标题: 俄钾肥两巨头合并 中国定价权再遭削弱 [打印本页]

作者: fox666    时间: 2010-12-23 02:47     标题: 俄钾肥两巨头合并 中国定价权再遭削弱

21世纪经济报道

  临近岁末,轰动一时的必和必拓POTASH并购案余音未了,作为全球最大的钾肥进口国的中国,又等来一个不算太好的消息。

  12月20日,俄罗斯两大钾肥企业OAO Uralkali(URKA.RS)和 OAO Silvinit(SILV.RS)之间的合并,获得双方董事会批准。Uralkali计划以14亿美元的代价收购Silvinit 20%的股权,并且通过额外配售股份收购后者余下的股权。

  俄罗斯乃至世界的钾肥供应格局,由此再度生变,中国在钾肥进口全球定价方面的影响力,也面临进一步被削弱的挑战。

  22日,中投顾问化工行业研究员常轶智在接受本报记者采访时表示:“UralKali和Silvinit的合并交易已经酝酿很久了,而且该交易获得了俄罗斯政府的明确支持,这两家钾肥生产商的成功合并是意料当中的事情。”

  同一天,商务部部长陈德铭在2010年全国商务工作会议上强调指出,针对重点商品要建立政府、行业组织和企业进口协调机制,加强宏观调控和指导,完善铁矿石和钾肥联合谈判机制。

  俄方启动合并

  “俄罗斯两家企业合并以后,肯定是对稀缺资源垄断性的一种增强,从原来的竞争对手,变成合作伙伴,这对中国进口商的心理来说,多少都有点影响。”当天,钾肥行业一位不愿透露姓名的专家这样告诉记者。

  根据Uralkali发布的公告,Uralkali总共计划以每股894.50美元的价格收购156.5万股Silvinit股份。此外,每股Silvinit普通股持有者将获得133.4股Uralkali股份,而每股Silvinit优先股持有者将获得51.8股Uralkali股份。

  公开资料显示,Uralkali公司是俄罗斯第一大、世界第三大钾肥生产商,其产品90%出口国外,主要销往巴西、印度、中国和马来西亚等。两家企业一旦成功合并,将缔造出全球仅次于Potash Corp的第二大钾盐生产商。

  相比于必和必拓收购Potash Corp的波澜重重,同样从8月开始的俄两大企业合并进程,显得较为平静。

  对于合并成功的原因,常轶智分析认为主要有三个方面。

  “首先,UralKali和Silvinit合并后获得的协同效应较为明显。目前Uralkali和Silvinit的钾盐矿基地在同一个地方,这两家公司合并后将可以减少部分行政管理费用;其次,UralKali和Silvinit的多数股权都属于同一个人??Suleiman Kerimov,这在一定程度上降低了这两家公司合并交易的难度。再次,近年来俄罗斯政府一直都在支持能源行业整合,此次交易更是获得了俄罗斯政府的全面支持。”他说。

  两家公司均决定于明年2月4日召开股东大会,讨论合并方案。Uralkali首席执行官Pavel Grachev在公告中称,他建议对这一交易进行投票表决。如获股东大会通过,合并过程将于明年二季度末完成。

  并购潮涌

  不仅是俄罗斯企业,明年上半年还有一桩可期的钾肥国际并购,发生在德国和加拿大之间。

  本月初,进入钾肥行业100多年、资本接近100亿欧元的德国钾盐公司(K+S),与加拿大第一钾肥公司(Potash One)签署了一份收购协议,德国钾盐将以4.34亿加拿大元(3.11亿欧元)现金按每股4.5加元收购第一钾肥公司所有已发行的和未偿付的普通股票。

  Potash One虽身为中小型企业,却是必和必拓青睐的Potash Corp的附属子公司。其手中拥有加拿大萨斯喀彻温省几个钾矿勘探许可证,包括Legacy项目。

  德国钾盐公司预计,该项目氯化钾年产能可达270万吨。此产能实现后将给萨斯喀彻温省带来约25亿美元的基本建设投资,预计在2015年才能投放初期产品。

  据本报记者了解,此前,以铁矿石经营为主的印度国营矿业公司NMDC,也曾考虑是否少量参股Potash One,以实现自身多元化的发展战略。

  当然,不能忘记2010全球钾肥并购市场最绕不开的角色??必和必拓,以近400亿美元“恶意收购” Potash Corp,掀起中化等中国买家被动探询,加拿大从政府到企业极力抵制的一幕幕剧情,更引发全球投行一轮狂欢。

  尽管结果未能如必和必拓之愿,但这家全球最大的多金属矿业公司大举进军钾肥、扩大旗下产能和海外资源储量的决心,令人印象深刻。

  “钾肥并购案的频繁出现,说明钾肥行业的发展被普遍看好。”常轶智表示,“近年来,农产品(18.37,-0.09,-0.49%)的价格不断高涨。农民在农产品高价的刺激下,种植和用肥的积极性均会提高,由此将会增加全球钾肥市场的需求,从而拉高钾肥的价格。未来钾肥行业的市场前景较为乐观。”

  在宣布合并计划后,UralKali首席执行官帕维尔?格拉切夫(Pavel Grachev)就表示,明年的需求和价格前景“看起来非常好”。

  除了赞同其他钾肥企业高管们普遍持有的观点,他还补充称:“我认为明年的价格肯定会上涨。不存在价格下跌的可能性,甚至连持平都不可能。”

  格局再变

  常轶智向记者指出,目前,世界上主要的钾肥贸易组织是BPC和Canpotex,两家合计控制着全球 60%多的钾肥地区间贸易。

  其中Canpotex负责将加拿大的Potash Corp和Agrium,以及总部位于美国的Mosaic,所产钾肥销往北美以外地区。

  BPC则位于莫斯科,由Uralkali公司和白俄罗斯钾肥公司Belaruskali组建,其钾肥出口市场份额大约为29%。在UralKali和Silvinit合并后,Silvinit很有可能进入BPC。

  “这意味着,届时BPC的出口市场份额将可能从现在的29%提升至44%。”常轶智说,“这将使得全球钾肥供应的集中度进一步提高,垄断程度加大。这对于世界最大的钾肥进口国??中国而言,其在钾肥进口方面的议价能力将会进一步被削弱。”

  虽然“眼下尚未做出任何决定”,Silvinit首席执行官弗拉季斯拉夫?鲍姆加特纳(Vladislav Baumgertner)向英国《金融时报》证实,经历一年左右的谈判和“过渡期”后,他的公司“可能会加入”BPC。

  这似乎遵循了分久必合的规律。事实上,1993年前,UralKali、Silvinit和Belaruskali都在同一个出口机构下运作,前苏联解体后它们才分离。

  22日,上述行业内专家则向记者表示:“上游资源供应商的合并对我们是不利,但长期来说,俄罗斯钾肥资源丰富,国内供应充足,对中国这么大的主力市场不会放弃。而且双方多年来已经形成了稳定的贸易关系。”





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